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私募股权投资30年，持续赋能中国经济高质量发展

私募股权投资30年，持续赋能中国经济高质量发展

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核心提示：改革开放40年之际，高质量增长成为从决策者到民间的共识。事实上，在中国经济高速发展的过程中，不仅在规模上，在质量上也早已取得引人瞩目的成绩。当前时点，强调高质量，更凸显了对于转型升级、提升整体效能的诉求。无论是作为国之重器的航空航天、深海下潜、高铁等，还是在全球声名赫赫的互联、通信等产业巨头，均是中

改革开放40年之际， 高质量增长 成为从决策者到民间的共识。事实上，在中国经济高速发展的过程中，不仅在规模上，在质量上也早已取得引人瞩目的成绩。当前时点，强调 高质量 ，更凸显了对于转型升级、提升整体效能的诉求。

无论是作为国之重器的航空航天、深海下潜、高铁等，还是在全球声名赫赫的互联、通信等产业巨头，均是中国经济过去发展历程中 质 的精髓，是中国科技进步和科技创新成果最直观的呈现。

科技创新进步背后，离不开雄厚的经济实力和金融实力的支持。在近期召开的2018清华五道口全球金融论坛上，资深私募股权投资基金管理专业人士、诺远资产董事长崔强表示，从政策性引导基金到民间资本，中国的创新融资服务体系一直在持续完善中。在中国已有30余年历史的私募股权投资基金，更是其中不可或缺的一部分，相比传统的间接融资，私募股权投资具备独特优势，与创新创业和实体经济的贴合也更加紧密。

独角兽背后的隐形力量

2018年3月，由科技部火炬中心、中关村管委会、长城战略咨询等联合发布的一份 2017中国独角兽企业发展报告 ，引起巨大关注。在当前发展新经济、培育新动能的背景下，独角兽正成为各方关注的明星。

目前，包括证监会、上交所、深交所均积极协调，为 四新 类独角兽上市开辟绿色通道。此外，港交所、新加坡交易所、纳斯达克，纷纷向独角兽抛送橄榄枝。一场全球资本市场的 独角兽 争夺战正在打响。

审视现有的独角兽名单，不难发现，在几乎每一只独角兽的光环背后，均存在私募股权投资机构的身影。以其中估值分别排名第二、第三的滴滴、小米为例，根据公开信息，其中滴滴自2012年成立以来，已完成17轮融资，涉及的投资机构或个人超过30个；小米成立8年来，也获得了9轮融资。

另外，已经成功进入资本市场的BAT、京东、360等互联巨人，在起步阶段无一不受益于私募股权投资的支持。根据清科统计，2017年前11个月，创投和私募股权投资支持上市企业数量达270家，对资本市场的渗透率达57%。从投资热度上看，人工智能、消费生活、医疗健康、文娱传媒、机器人等与新经济和科技创新密切相关的领域位居前列。

私募股权投资一直是支持科技创新和新经济高质量发展中最活跃、最直接的力量 ，崔强表示，私募股权投资所瞄准的相关领域和产业，也是中国经济在规模增长中，持续实现质的飞跃的关键组成部分。通过支持创新企业成长、上市，对于改善经济结构和资本市场结产量很多于7000万吨/年构也起到了重要作用。

为新经济而生

科技创新是一项高风险的活动，相关的创新创业企业需要更具包容性的融资支持体系。传统以银行为代表的间接融资，往往更注重抵押物及还款能力。与之相比，私募股权投资更看重的是成长性和未来潜力。不同的逻辑，决定了私募股权投资与新经济企业的需求更为契合。

从中国私募股权投资的历史来看，可以说是 盐节木为新经济而生 ，从一开始就承载着支持科技创新的使命。1986年，国家科委和财政部联合几家股东，共同投资设立中国创业风险投资公司，宣告本土私募股权投资的诞生。其最初目的，即是为珠蓍了支持各地科技型企业的成长。

在随后的历程中，中国私募股权投资行业抓住了90年代中期IT和互联行业的飞速发展的机遇，见证了当今一批知名互联门户站的成长和上市，也经历了中小板、创业板、新三板的推出，A股IPO通道的关闭与重开等资本市场的重大事件，实现了与中国新经济和资本市场的共同成长。

中国证券投资基南川卫矛金业协会数据显示，从备案基金产品情况来看，截至2018年4月底，私募股权、创投基金规模共计为77633亿元。其中，私募股权投资基金数量为24621只，规模达到7.04万亿元。

崔强认为，专业化的投资能力、敏锐市领导周勤第、徐海东出席见证签字仪式的价值发现能力、更加灵活及市场化的机制，是私募股权投资最核心的优势。私募股权投资多数来源于民间资本，自然也肩负着帮助投资者获取最大化收益的，组建专业化的投资团队，及时深入了解市场及行业变化，捕捉先机，并做好风险及价值判断，是其最重要的生存本领。

诺远母公司汉富是一家具有10余年历史的专业金融服务机构，在私募股权投资业务上，已投项目中不乏微医、优客工场、柔宇科技、蔚来汽车、云知声等分布于各个领域的独角兽企业，依靠的正是一支从业经验丰富的投资团队及专业的价值发现能力 ，崔强表示。

未来的赋能式投资

在中国私募股权投资发展史中，有高峰亦有低谷。行业的重点风向，也随着政策及市场形势的变化而不断演进。当中国经济进入以新经济发展、新动能培育为主要目标的新一目前我国废旧塑料回收利用率不高轮周期，以及私募股权投资市场竞争的日趋激烈，赋能式投资正成为主流理念。

过去几十年中，私募股权投资经历的数次获利机会，很大程度上，或得益于经济的高速增长，或受惠于股权分置改革、并购改革等政策性红利。在当前中国经济转型升级、提质换挡的背景下，加之一系列政策性红利的消失，私募股权投资已是时候回归本源。

崔强表示，对私募股权投资来说， 投 只是整个链条上的环节之一。投到好的项目是获取价值的第一步， 管 与 退 则是价值创造和价值实现的关键。汉富的全产业链布局和专业人才优势，让投后管理部门可以从战略、资源、管理、人才等多个方面，为被投项目全方位赋能，助其实现更加稳健的成长。

私募股权投资机构不仅要重视对于项目的筛选和资金投入，更应该重视投后管理带来的增值，实现与被投企业、投资人的共赢，同时也是更深度地参与到整个创业创新机制的运转之中。这是私募股权投资的初心，也是未来潮流。 崔强表示。

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